近期，受成本价格走低、下游需求转淡等多重因素影响，全国水泥价格连续5周下跌。其中，东北地区跌幅居前，辽宁等地水泥价格日跌幅达到100元/吨，出厂价也跌到了450元/吨上下。相比之下，南方地区水泥价格依然位于高位，广东部分地区报价依然维持在660-700元/吨之间。
业内人士认为，煤炭价格回落，水泥下跌是回归正常区间。随着北方限产力度加大，水泥价格进一步走低的概率较低。相比之下，南方地区水泥目前报价虚高，成本端煤炭价格走低对价格支撑作用小。
价格接连下调
国家统计局数据显示，11月中旬，普通硅酸盐水泥（P.O42.5袋装）价格为657.4元/吨，相比上旬下跌了19.2元/吨；普通硅酸盐水泥（P.O42.5散装）价格为585.7元/吨，相比上旬下跌了13.1元/吨。
进入11月下旬，多地水泥价格出现加速下跌趋势。11月30日，百川盈孚最新报价显示，辽阳（P.O42.5散装）价格为408元/吨，日跌幅为100元/吨。
中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林对中国证券报·中证金牛座记者表示，水泥价格目前已经连续5周环比下跌。受市场需求整体表现较差影响，水泥价格延续下行走势，但下跌幅度属于合理范围，预计后期价格将会继续小幅回落。
从需求端看，百川盈孚水泥行业分析师李佳音则对记者表示，临近年底，全国水泥市场需求难起，水泥价格继续走低。北方地区基本已经停工，水泥市场处于休市状态，部分地区厂家为了减少库存压力，开始下调水泥价格，幅度在30-100元/吨。南方地区水泥价格下滑的原因主要是两方面：一是需求低迷。房地产新开工、销售继续下滑，能源“双控”、资金短缺等导致部分项目提前结束工期。二是煤炭价格继续下探，导致水泥成本端下滑。
从产量角度看，长城证券研报显示，各省水泥限产政策推行，10月各省水泥产量增速均出现下降。受能耗“双控”、限电限产影响，水泥产量同比持续下降且降幅扩大。10月份，北京水泥产量同比下降幅度达到42％，广东为28％，云南为27％，广西为26％，辽宁为25％，宁夏为25％。
能耗成本占比大
“能耗成本下降，对水泥企业形成利好，预计四季度水泥企业整体盈利将持续改善。”陈柏林对记者表示，“北方地区水泥企业已经陆续执行错峰生产，后期价格可调整空间有限。价格回落区域仍将以南方地区为主。”
记者了解到，水泥下游需求主要来自房地产、基建以及农村建设，占比各1/3左右，受宏观经济和政策影响较明显，属于典型的周期性行业。
从生产工艺看，水泥主要包括生料制备、熟料煅烧和水泥制成三个阶段。整个过程中，生产能耗大，能源成本占比过半。
日前，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、市场监管总局、国家能源局发布《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平（2021年版）》的通知，规定了水泥熟料单位产品综合能耗（参考标准：GB 16780）标杆水平为100千克标准煤/吨，基准水平为117千克标准煤/吨。
国海证券认为，此举有利于推动水泥行业节能减碳。短期来看，2022年专项债发行有前置预期，为水泥需求提供保障；中长期来看，碳中和背景下，水泥行业相关政策陆续出台，供给侧改革进度加快，利好具有规模优势、技术优势、区位优势的龙头企业。
本文源自中国证券报
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